2017經濟展望系列論壇台北台中場

原物料大漲 鐵礦砂、澳幣前景仍混沌
多空各有堅持 獲利宜適度了結

全球景氣復甦,鐵礦砂相關產業大漲,投資人最關心的還是能不能再進場,而過去被套牢的澳幣和礦業基金,還有機會重返榮耀嗎?

2017/03/21 出處:財訊雙週刊 第 524 期 作者:廖君雅

2016年,伴隨原物料行情急漲,鐵礦砂價格急飆8成,吸引不少投資人目光。日前澳洲統計局發布最新數據,澳洲企業前一季獲利攀升兩成,主要動能來自礦業獲利成長50%,可見一斑。另外,澳洲礦業龍頭必和必拓更宣布亮麗業績,包括營收年增20%、稅前獲利年增65%,因此也承諾會加發更多股利。

只是,去年六月,必和必拓執行長麥肯齊曾唱衰全球鐵礦砂市場,他認為整體供給失衡情況下,必須花十年才能消化完超額庫存。因此在急漲激情過後,有不少投資機構也發出警訊,提醒投資人踩煞車,畢竟,原物料受景氣循環影響,波動較大,未來後勢是否持續看好,仍要審慎觀察。

原物料修正 後市看美國

其中,機構專家們意見也相當分歧,較悲觀的一派認為,澳洲的貿易盈餘主要仰賴原物料價格的大漲,並非出口量的增加,過去鐵礦砂主要靠中國需求支撐,在中國經濟發展逐漸趨緩,加上從全球鐵礦砂的供需數據觀察,今年仍面臨供過於求的挑戰。

「這波原物料漲勢,充其量只是估值修復,」台新投顧全球策略研究部證券分析師李政剛提醒,去年以來已有不少投資客入場炒作,此時容易追高,若有獲利建議適度了結,落袋為安。然而,去年是礦商揚眉吐氣的一年,包括道瓊世界原物料指數和道瓊美國礦業指數都創下新高漲幅,後者更是結束連五年跌勢,上漲78%,尤其是不少台灣投資人過去追捧的貝萊德礦業基金,去年報酬率也超過52%,然而景氣循環股波動大,直接投資原物料或間接投資礦業公司,都只適合波段操作。

樂觀派認為,在美國新任總統川普當選以後,所喊出的一兆美元基建方案,或許可迎來下一波行情。國泰投信總經理張雍川指出,在川普目前端出的政策牛肉中,鐵路、能源等基礎建設相對較無爭議,且對內需和提振經濟可預期帶來正面影響;安聯投信收益成長基金產品經理蔡明潔也認為,美國若順利實踐基建大計,最快在一八年,原物料供應商和營建業者便會顯著受惠。

安聯投信全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼則表示,從中國需求面仍強來看,廠商庫存意願高,但中長期以波段區間操作為宜;至於短期轉折,李政剛提醒,若三月美國正式升息,預期短期會打擊新興市場,投資人的心臟必須大顆一點。

至於與原物料走勢息息相關的澳幣,也跟隨這波行情受到不少投資人青睞,尤其是在新台幣相對強勢時,相關計價投資商品湧現買氣。專家建議,在這波川普行情下,投資人可趁低檔修正拉回時分批布局,且尋找相對具中長期防禦性的標的,因為下半年還會有更好的進場點。例如澳洲高股息基金,背後便是連結體質佳、獲利好的企業;至於澳幣計價的高收益債券,則要注意受市場風險情緒影響,在利差上風險較大。

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