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殺盤聲中 正視中國股房債市警訊
經濟放緩 信評機構又來踹一腳

「融資不死、殺盤不止」,目前大部分股票質押還沒有被斷頭出場,市場還不夠絕望, 想進場搶波段的投資人可能還要等一等,繼續放大假也許是最好的策略。

2017/06/12 出處:財訊雙週刊 第 530 期 作者:索貝克

5月12日,根據統計,A股市場質押借款的股票市值高達5.4兆元人民幣(以下同),占A股市值的10.7%,其中不能賣的限制流通股押了2.17兆元,可以買賣的流通股押了3.25兆元;到了5月23日,必須補擔保品的股票市值約3000億元,再跌1%以內要補擔保品的股票約3500億元。5月25日拉長紅,斷頭的風險化解了嗎?

民生證券統計,滬深兩市自5月初至24日以來,已經出了89份增加質押股份的報告,經過統計,有647檔股票有被斷頭的風險。「融資不死、殺盤不止」的台灣經驗是否適用在中國A股,19大前說不定會有答案,想進場搶波段底部的投資人可能還要等一等,目前大部分股票質押還沒有被斷頭出場,市場還不夠絕望,繼續放大假也許是最好的策略,空單如果還有,也可以繼續抱著。

A股斷頭危機未解 暫觀望

恆生指數持續創新高,預測港股從年初持續上漲的里昂風水指數又準了一次。不過上漲的股票以大型股為主,騰訊(700 HK)市值已達3000億美元,是恆生指數上漲的主力;相對而言,中小型股死傷慘重,尤其被眾家作空研究機構盯上的滬港通南下法人重倉持股,更像著火電影院,無法順利脫逃的基金經理人正互相踩踏。

3月24日輝山乳業(6863 HK)當天暴跌85%;4月25日豐盛控股(607 HK)單日暴跌11%;5月11日瑞聲科技(2018 HK)5個交易日暴跌25%,不知何時復牌;5月22日科通芯城(400 HK)單日暴跌22%也凶多吉少。其中,除了法人持股有限的中國信貸(8207 HK)被作空機構盯上後,股價沒有太多反映外,其他被點名的,開多少場法說會都沒有用,跌掉的市值一去不復返。

政府基金用便宜的金融股與石油股撐盤,其他股票自己顧性命。中國汽車業協會4月的銷售較去年同期掉了2%,乘聯會廣義乘用車銷量,比去年同期少1.3%;20個月以來,在政府瘋狂補貼下,兩大汽車銷售指標第一次同步下降,汽車銷售景氣回落,已難避免。

長城汽車(2333 HK)第一季淨利掉了18.42%,4月的銷售量下降8%,遠比行業數字差,3月底經銷商庫存是當月銷售的1.9倍,考慮到政府對汽車的補貼縮減,未來只可能更慘。這家公司據說二○年的銷售目標是200萬輛,比一六年高1倍,如果真的要達成,毛利率看起來得犧牲不少。這家公司值多少?高盛看6.21港元,美林看6.4港元,目前超過8港元的股價,在銷售可能持續下滑的過程,似乎還是太高,能借股票放空者,不妨考慮加入空軍行列。

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