台新銀行

跟著外資買A股 報酬勝過大盤
加碼最多的七檔 9月漲幅達15%

從匯率與資金流向的角度來看,就算開完十九大,第四季A股還是沒有雞犬升天的行情,選股是獲利關鍵,跟著外資走,績效跑贏指數的機會大。

2017/10/13 出處:財訊雙週刊 第 539 期 作者:索貝克


(潘重安/攝)

最近中國政府對房地產的打壓又升級,河北的石家莊發布新規定,任何人買房,拿到房產證明後,5年內不得賣出;石家莊不是個案,北京、長沙、成都、杭州要等三年,其他約有30多個城市有兩年限制賣房的規定。當然,簽約買房到真的可以拿到房產證書,時間又是1個月到三年不等,炒房團實際上資金被凍結的時間,其實比政策限制的時間還久。

至20217年上半年結束,所有中國境內的房貸餘額是29.72兆元人民幣(下同),較一六年上半年的25兆元,又成長不少。經歷了一四年至一六年三年的庫存消化,連三、四線城市嚴重滯銷的房子也都有相當的去化。中國經濟的槓桿整體上並未去化,但順利地從高負債的地方政府,轉移到負債相對較輕的個人與家庭,整體經濟的運作,變得更有「持續性」。

資金外流趨勢 並未改變

即使經過負債大挪移,中國的對外信用評等依然遭到標準普爾的降級,原本AA-變成A+,展望還是負面。意思是90天內還有可能往下調。調降信評的理由是,長時間維持信貸快速成長,經濟累積風險;8月分外匯占款數字為21.51兆元,比7月又外流近300億元,是連續22個月下滑,即使中國當局使盡各種招數,資金外流的趨勢並未因第三季人民幣的強勢升值而扭轉。

展望第四季,由於太多城市的房地產買賣被凍結,房地產在限制銷售又限制貸款的政策壓力下,新屋開工的數字會進一步往下掉,鋼鐵、煤炭、建材、水泥等與房屋建設有關的類股,很長時間機會都不大。

不過大宗商品股則未必,中國電動汽車百人會理事長陳清泰發表演講,最遲到二五年,傳統燃油車的數量會開始少於電動汽車,最後會被新能源汽車取代。與電動車搭得上邊的大宗商品,鈷、鋰、銅、鋅等,需求還看不到盡頭,尤其第四季,如果居民購房支出已經逼近居民收入歷史平均的三成上限,有控制整體經濟風險的必要,那麼鼓勵汽車消費就是穩定經濟成長最適合努力的方向。

美國川普政府宣布大規模減稅,企業所得稅率從35%調降至20%。對此,《人民日報》表達中國政府極度不爽的態度,畢竟中國已經是全球稅捐負擔很重的國家,現在急需資金避免槓桿率持續上升,人民幣的匯率好不容易硬生生做出一個升值行情,提升大家的信心,現在卻被美國狠狠補一刀。

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